Часть 1.

Вячеслав сенчагов, евгений иванов.

О необходимости удвоения ввп к 2010 году говорят сегодня многие, не утруждая себя конкретными расчетами, как этой цели добиться. Эту работу проделал центр финансово-банковских исследований института экономики ран. Эксперты не ограничились только этой темой: был проведен научный анализ перспектив российской экономики и ее важнейших составляющих (экономическая безопасность, благосостояние населения). Издательство "дело" планирует выпуск монографии в октябре. "Время мн" публикует выдержки из нее.

Экономические задачи, поставленные президентом в послании федеральному собранию - удвоение ввп и преодоление бюджетной недостаточности, - имеют четкую привязку к определенному периоду - до 2010 года. Это придает задачам характер ориентиров для экономической деятельности правительства уже в ближайшие годы. Вместе с тем период до 2010 года является этапом более длительного периода, в течение которого россии предстоит отвечать на серьезные мировые вызовы. Для этого необходима проработка сценариев экономического развития на период по крайней мере до 2025 года.

Большие размеры внешнего государственного долга, несмотря на его сокращение в последние годы, остаются одной из важнейших угроз экономической безопасности страны. Расходы на его обслуживание (погашение и выплата процентов) отягчают федеральный бюджет, снижают инвестиционные и инновационные возможности бюджета, а также выполнение бюджетом своих социальных обязательств, осложняют финансирование образования, науки, здравоохранения.

Двуликий профицит.

В 1999 - 2003 гг. В центре финансовой политики находились следующие вопросы: укрепление финансовой дисциплины и прежде всего повышение собираемости налогов, регулярная выплата заработной платы работникам бюджетной сферы, что положительно влияет на всю цепочку платежей в народном хозяйстве. Улучшалось балансирование бюджета, и он несколько лет сводился с профицитом. В сфере корпоративных финансов резко сокращалась убыточность и увеличивалось сальдо превышения достигнутых финансовых результатов по сравнению с убытками предприятий и отраслей. Указанные положительные тенденции происходят прежде всего за счет улучшения ценовой ситуации на мировых рынках для россии в торговле сырьевыми товарами и резкой девальвации рубля в 1998 - 1999 гг. Конечно, нельзя сбрасывать со счетов взвешенную политику центрального банка в сфере валютного регулирования и формирования денежного предложения, а также действия минфина в части ограничения внутреннего долга и контроля за исполнением бюджета.

Однако стабилизация финансового положения страны пока не носит устойчивого характера и достигнута ценой дальнейшего ухода государства из инвестиционной сферы. Это подрывает доходную базу бюджета в перспективе. Профицит бюджета носит в основном расчетный, бухгалтерский характер, поскольку в расходы бюджета не включены затраты на погашение внешнего долга, что составляет в 2003 г. Более 300 млрд рублей.

России предстоит встраиваться.

Обеспечение единства целей и инструментов финансовой политики и целей развития экономики, совершенствования политической системы, роста материального благосостояния граждан, их духовного уровня - без всего этого невозможно решение ни одной сколько-нибудь важной задачи финансовой политики. Успешная реализация названных выше стратегических линий будет происходить в условиях встраивания финансовой системы россии в международную финансовую систему.

Базовой, несущей конструкцией стратегии финансовой политики должно стать укрепление рубля, повышение доверия к финансовым, банковским и кредитным институтам. Под укреплением рубля мы понимаем его товарное и ресурсное обеспечение, равноправное его положение среди других валют, а при успешном решении этих задач - превращение рубля в сильную валюту. Нужно постепенно уйти от практики деления денежного оборота на автономные, развивающиеся по своим правилам части: рублевую, долларовую, бартерную, взаимозачетную и стоящую особняком никак не регулируемую финансовыми и денежно-кредитными инструментами теневую компоненту денежного оборота. При слабом, неустойчивом рубле, все время зависимом от того количества долларов, которое будет поступать от ммвб, решить задачу восстановления единого управления денежным оборотом невозможно.

Для товарно-ресурсного обеспечения рубля предстоит одновременно решить следующие задачи:

* умеренное увеличение производства топливно-энергетических ресурсов, дающих высокую финансовую отдачу, хотя и требующих больших единовременных затрат. Мы не разделяем мнения тех экономистов, которые предлагают заморозить развитие этого комплекса, ввести его в русло суженного воспроизводства;

* создание мобильных и ликвидных резервов нефти, газа, энергетических мощностей, ценных металлов;

* повышение в 2-3 раза по сравнению с нынешней доли пищевой и легкой промышленности, которые отличаются высокой оборачиваемостью капитала за счет увеличения производства конкурентоспособной продукции;

* развитие авиационной и автомобильной промышленности на основе новых технологий, с привлечением прямых иностранных инвестиций и созданием благоприятных условий для привлечения транснациональных компаний в россию.

Товарное обеспечение рубля сегодня зависит от импорта.

Если товарное обеспечение рубля находится в плачевном состоянии, более половины составляет импорт, то ресурсное обеспечение его гораздо лучше, чем у многих стран даже с сильной валютой. Россия располагает на 28,6 трлн долл. Доказанными (прибыльными) запасами полезных ископаемых и еще более чем на 140 трлн долл. Разведанными запасами. Однако это ресурсное обеспечение рубля таковым является пока только потенциально. Оно не влияет на покупательную его способность и на его котировку на международном финансовом рынке.

Важно создать надежные финансовые инструменты, позволяющие превратить полезные ископаемые в ликвидные ресурсы, учитываемые при определении денежной массы, объемов кредита в залоговых операциях. Это потребует создания надежных финансовых технологий, обеспечивающих национальную безопасность страны, что возможно только при повышении финансового контроля за нефтегазовой промышленностью.

Обеспеченность рубля этим не исчерпывается, нужно, на наш взгляд, создать фонд экономических активов, включая и другие ресурсы (земля, незавершенное строительство и т.Д.). ДЛя этого потребуется провести классификацию экономических активов и инвентаризацию всего российского имущества, в том числе и находящихся за рубежом, определить их ценность, ликвидность, разработать схему баланса этих активов и провести международный аудит.

Нужна система мер, направленных на стимулирование спроса на рубли. Учитывая, что курс рубля формируется на ммвб, необходимо именно на этом пространстве целенаправленно формировать спрос. В качестве одного из вариантов целесообразно ввести продажу отечественных товаров (нефти, газа и т.Д.) - Потенциальных носителей валюты за рубли. Те зарубежные покупатели, которым необходимы эти товары, будут накапливать рубли, а после покупки конвертировать их в доллары и другие твердые валюты. Это может стать основой перехода к полной конвертируемости рубля.

Потенциал рубля ослаблен из-за крупного оттока капитала, нелицензированного его вывоза, утаивания части валютной выручки от экспорта продукции на счетах в офшорных банках, перевода авансовых платежей за поставку импортной продукции без получения соответствующего товара. Лишь частично бегство капитала можно объяснить мотивационными причинами. Оно порождается также неотработанностью законов, отсутствием закона о вывозе капитала, неэффективностью валютного контроля. Предотвращение бегства капитала, его репатриация будут способствовать укреплению рубля.

Условный рефлекс недоверия к банкам.

Необходимо осуществить ряд мер по укреплению доверия вкладчиков к банкам. Нужно выстраивать, во-первых, долгосрочную банковскую процентную политику. Процентная политика должна носить системный характер, что предполагает взаимосвязанность основных процентных ставок. Это должно относиться как к базовым депозитным и кредитным ставкам, так и к ставке рефинансирования, роль которой в настоящее время ограничивается межбанковским регулированием. Сегодня депозитная ставка в сбербанке рф в среднем в 2-3 раза ниже ставки, по которой банк выдает кредит. Поэтому возможности для повышения депозитной ставки существуют и вполне реальны. Во-вторых, целесообразно создать систему страхования вкладов, хотя бы на первом этапе в сбербанке рф. В-третьих, нужно разрешить иностранным банкам привлекать вклады населения при условии возможного их использования в россии на инвестиционные цели с короткими сроками возврата кредита. В-четвертых, необходимо разработать и ввести в действие закон о возврате кредита, без которого весьма сложно построить надежную депозитную политику банков.

В случае успешного осуществления курса на формирование структуры экономики, обеспечивающего высокую отдачу финансовых ресурсов, можно рассчитывать на стабильность доходной базы бюджета, устойчивость финансов корпораций и улучшение платежного баланса страны. Последний необходимо сделать надежным инструментом управления финансовыми потоками, формирования необходимых для выхода из кризисных ситуаций золотовалютных резервов, которые должны быть достаточными не только для финансирования в кризисных ситуациях трехмесячного импорта, как это рекомендует мвф, но в гораздо больших размерах (свыше 63 млрд долл.), Что позволит осуществлять закупку импортных товаров и выплаты по внешним долгам в течение как минимум года. Данный подход обосновывается опытом ес. Так, общие золотовалютные резервы евросистемы (11 центральных банков зоны евро и европейского центрального банка) составили 458 млрд евро, или в 2 раза выше рекомендуемой мвф нормы. Другой пример - это китай, у которого золотовалютные резервы превосходят объем внешнего долга и объем экспорта в течение длительного времени.

Требуется разработка национальной программы расширения экспорта продукции с соответствующими бюджетными, налоговыми и кредитными инструментами его поддержки, а также путей активизации дипломатии с четкими государственными приоритетами.

Бюджет без инновационно-инвестиционного раздела неполноценен.

Задача обеспечения сбалансированности бюджета остается стратегической задачей финансовой политики на ближайшие 15-20 лет. Однако методы ее достижения претерпят серьезные изменения.

В бюджете должен быть создан технологически организационный блок развития, включающий научно-инновационную и инвестиционную сферы. По мере реализации политики экономического роста из него необходимо инвестировать проекты с более длительными сроками окупаемости. Это может привести к превышению расходов над доходами, что, на наш взгляд, неопасно, если процесс возврата средств от субъектов рынка будет находиться под контролем. Высокое качество бюджета определяется не только устойчивостью доходов, высокой собираемостью налогов, но и отлаженностью системы его исполнения. И здесь важно отладить систему казначейства, усовершенствовать вертикальную систему финансового контроля, особенно крупных ассигнований, обеспечить создание единой системы бухгалтерского учета расходов бюджета.

В рамках дальнейшего развития принципа федерализма в каждом субъекте федерации наряду с региональным бюджетом необходимо иметь консолидированный бюджет с соответствующим правовым статусом, который в этом случае может быть инструментом управления финансами как в центре, так и на региональном уровне.

Важнейшей частью финансовой политики является налоговая политика. Нужно продолжить кодификацию налогов, сделать налоговую политику реалистичной, учитывающей финансовое положение предприятий, необходимость его оздоровления, и соблюдать в то же время императивный характер финансовых отношений, обязательность налоговых платежей. Для воздействия налогов на экономический рост необходимо сочетать единство налоговых ставок с возможным дифференцированным режимом их использования путем предоставления скидок компаниям, которые расширяют рынок сбыта своей продукции или снижают цены. Нужно упростить систему налогообложения малого бизнеса, сделать ее инструментом его развития.

В число стратегических задач финансовой и денежно-кредитной политики входит задача увеличения коэффициента монетизации экономики. Решение этой проблемы затрудняется не только непониманием денежного фактора в экономике, его значения для обеспечения непрерывности кругооборота средств, пополнения оборотного капитала, улучшения собираемости налогов. Сказывается также сужение источников увеличения денежной массы в связи с медленным развитием безналичных расчетов из-за сохранения недоверия к банковской системе и устойчивости рубля.

Фондовый рынок с синдромом дефолта.

Существенной модернизации требует платежно-расчетная система. Необходимо, во-первых, усилить ответственность цб за организацию расчетов и образование неплатежей. Во-вторых, цб должен выделить в особую группу коммерческие банки, которые включились бы в единую технологию расчетов, в-третьих, в ближайшие годы необходимо создать единый клиринго-расчетный центр, который обеспечил бы расшивку неплатежей, используя инструменты кредитования и целевой технической эмиссии, не пытаясь накачать деньгами обанкротившиеся субъекты рынка.

Пожалуй, одной из самых сложных задач в предстоящие годы будет задача налаживания работы фондового рынка. Этот рынок, сформировавшийся в условиях высокой инфляции, бюджетного дефицита, непрерывного наращивания внутреннего долга, "привык" работать при высоких уровнях дивидендов (60-80%). Попытки минфина ориентировать его в 1998-2001 гг. На доход в пределах 20% и даже 17-18% не дали ожидаемых результатов. Фондовый рынок полностью не преодолел синдром дефолта.

Выход из создавшегося положения видится в нескольких направлениях. Во-первых, нужно выпустить краткосрочный финансовый инструмент с умеренным доходом, рассчитанный не на изворотливых финансовых спекулянтов, а на среднестатистического жителя нашей страны, который согласен меньше рисковать, сохранить свои сбережения с возвратом их в срок и с умеренным купонным процентным доходом, который будет выше средней ставки по депозиту сбербанка (0,5-1 пункт), что позволит получать положительную реальную доходность. Во-вторых, с учетом предлагаемого нами механизма обеспечения рубля необходимо выпустить финансовые инструменты со сроками обращения 1, 2, 3, 5 лет, постепенно увеличивая долю пятилетних обязательств, обеспеченных экономическими активами и обладающих достаточной ликвидностью. Они должны обмениваться на золото, конвертируемую валюту, возможно, и на недвижимость (жилье, земля и т.Д.). ВАжно проявить умеренность в объеме их выпуска. В-третьих, необходимо усилить на определенный период контроль за рыночным уровнем процентных ставок - депозитных и кредитных, устранить 2-3-кратное превышение вторых над первыми, прекратив его после синхронизации ставок. Не следует депозитные ставки ориентировать на превышение нормы инфляции. Большая часть населения стремится сохранить свои сбережения и не хочет рисковать, рассчитывая на высокие дивиденды. В-четвертых, для перетока средств в инвестиции целесообразно в деятельности фондовых и валютных бирж существенно усилить инвестиционную направленность, в том числе в сфере высоких технологий, наладить листинг акций предприятий и инвестировать средства в инвестиционные проекты.

Для усиления инновационно-инвестиционной направленности финансовой политики необходимы серьезные перемены в деятельности банковской системы. В этом случае могут быть использованы разные схемы: создание группы инвестиционных банков (банк развития и т.Д.), В ряде универсальных банков отделение инвестиционной деятельности от сугубо коммерческой в широком смысле, включая и проектное финансирование. При этом нужно учитывать тенденции развития мировой финансовой системы.

В условиях экономического подъема и стабилизации всей финансово-банковской системы часть инвестиционных функций будут выполнять страховые компании, которые могли бы страховать политические риски, пенсионные фонды и другие финансовые институты.

Угрозы и вызовы, подлинные и воображаемые.

Стратегический ответ россии на вызовы и угрозы нового века требует качественно нового подхода к анализу и прогнозированию развития экономики. Необходимо от среднесрочного прогнозирования перейти к долгосрочному.

Угрозы и вызовы самому существованию россии, ее будущему настолько масштабны, что создание механизма учета их влияния и прогнозирования потребует продолжительного исторического периода и не только систематизации информации традиционной экономики, но и использования данных других гуманитарных и естественнонаучных дисциплин.

При внимательном анализе ряда угроз и вызовов национальным интересам оказывается, что они таковы лишь на первый взгляд. На самом деле многие из них - продукт нашего неумения использовать новые формы технологического, социального и экономического развития, которыми другие страны и народы уже давно овладели. К ним, например, относятся информатизация, интернет, рыночная система хозяйствования, организация и управление транснациональными компаниями и т.Д. Считать эти формы угрозами и вызовами - значит объявить весь внешний по отношению к россии мир угрозой. Большая часть угроз и вызовов национальным интересам носит относительный характер и связана с нашим отставанием в общественном и социальном развитии и, как это ни покажется странным, - с огромным природно-ресурсным потенциалом, который является "яблоком раздора", полем, где скрещиваются долгосрочные национальные интересы многих стран и народов. Наше отставание от сша, японии и ряда европейских стран наиболее ощутимо в финансовой системе как на макро-, так и на мезо- и микроуровнях.

Устойчивый экономический рост с достаточно высокими темпами роста ввп возможен при условии, что банковская система будет генерировать денежные потоки и целенаправленно увеличивать инвестиционный потенциал российской экономики. Нужна политика активизации спроса и предложения денег. Напуганный мощным финансовым кризисом 1998 г., Центральный банк боится увеличения рублевой денежной массы даже в тех случаях, когда его валютные резервы достигли более 63 млрд долл. И многократно превышают пределы, предусмотренные маастрихтскими соглашениями для стран ес (объем резервов, соответствующий 3-месячному импорту). Это косвенное признание несовершенства банковской системы и ее неспособности аккумулировать и генерировать денежные потоки. Речь идет прежде всего о целенаправленном поэтапном повышении коэффициента монетизации (м2х к ввп), что требует такого уровня организации банковской системы, взаимодействия коммерческих банков с цб, при котором большая часть широких денег (включая валютные деньги) сосредоточивается в банковской системе. Сегодня, как известно, значительная часть денег выпадает из банковского оборота. Доверие к банкам не может возникнуть на уровне морали без реальных шагов в сторону поощрения сбережений и гарантий их сохранности.

Чтобы высокий уровень золотовалютных резервов был полезен не только для цб, но и для всей банковской системы и реального сектора экономики, нужна политика расширения денежного предложения в инновационно-инвестиционной сфере, в жилищном строительстве, развитии легкой промышленности и т.Д. Инвестиционная составляющая в деятельности коммерческих банков на фондовом рынке должна существенно потеснить спекулятивную компоненту банковских интересов.

Заявления о необходимости национальной финансовой стратегии останутся пустыми словами, если комплекс идей и подходов к ее формированию не будет воплощен в форме экономического документа - концепции долгосрочного социально-экономического развития россии до 2025 г., В рамках которой должна разрабатываться соответствующая национальная финансовая концепция.

Ввп как эталон масштаба экономики.

Работа над стратегическим ответом россии вызовам xxi века, безусловно, требует оценки необходимых и реально вероятных ресурсов, позволяющих реализовывать эти ответы. Для этого прежде всего необходима общая оценка масштабов российской экономики, измеряемая величиной ввп. Возможность такой достоверной оценки величины ввп, конечно, вызывает серьезные сомнения. Слишком велика применительно к 22-летнему периоду степень неопределенности внутренних и особенно внешних условий, в которых будет функционировать экономика россии. Однако, несмотря на это, такую оценку величины ввп на 2025 год и нарастание по этапам всего периода при всей условности этой оценки осуществить необходимо. //Источник информации: время мн //дата источника: 30.07.2003